美国人做梦都没有想到，自己集中的精锐部队，会在长津湖被志愿军一路追着打配资怎么样才合法，以至于美国人后来称长津湖战役为“美国历史上路程最长的败退”。

5日，全球金融市场遭遇“黑色星期一”，多个股票市场均出现近年罕见的跌幅。

市场普遍认为，上周五美国公布的最新经济数据表现欠佳，是周一引发全球资本市场大跌的主要原因。

多份研报指出，美国经济数据再度走弱，而后续中国国内稳增长大概率加码，全球美元流动性似有“逆流”迹象，人民币汇率周内跳升，未来或将转向“东升西落”交易。

日韩股市熔断亚太市场暴跌

5日，日本股市和追踪日本股市的指数期货遭遇了近些年最为惨烈的下跌，日经225指数期货和东证指数期货盘中均多次触发熔断机制，一度暂停交易。

日经225指数盘中暴跌逾13%，收盘暴跌4451.28点，跌幅12.4%，报收31458.42点，创下了最近34年来最大单日跌幅。

自日本央行上周三加息，引发日元飙升以来，日股已经连续三个交易日下跌，叠加美国经济放缓的担忧打压投资者信心，日经225指数从7月11日高点回落逾20%，日本股市的33个行业板块全部下跌。如果日经225保持这个跌幅收跌，则将进入技术性熊市。

日本股市近些年来总体表现较好，上一次日经225指数收盘跌幅超过8%的情形还要追溯到2011年3月15日，当天日经225指数收盘暴跌10.55%，彼时正值日本福岛核事故发生后不久，市场骤然弥漫恐慌情绪，股市随之经历一轮狂跌，2011年3月14日，日经225指数暴跌6.18%，此后一个交易日进一步暴跌10.55%。

在日本股市下跌之际，亚太区其他市场也惨烈下跌。韩国综合指数盘中跌幅超过10%，盘中触发熔断。韩国KOSDAQ指数盘中跌幅则超过13%，盘中同样触发熔断。新加坡海峡指数盘中跌幅一度在5%左右。中国台湾地区股市也大跌，台湾加权指数跌幅超过8%。

受外围股市拖累，上午表现一度强势的A股、港股市场午后也走低。截至收盘，沪指、深证成指、创业板指均跌超1%。港股方面，恒生指数、恒生科技指数目前跌幅均超过2%。多只跨境ETF和LOF午后显著扩大跌幅。日经225ETF(513880)、标普信息科技LOF(161128)、纳指科技ETF(159509)午后盘中封住跌停。

美股盘前大跌恐慌指数飙升

市场恐慌情绪同样也弥漫在美股市场，5日，美股盘前大跌，特斯拉跌超6%，英特尔跌近4%，美光科技跌7.3%，高通跌3.15%，AMD跌3%，微软跌4.2%，台积电跌8%，英伟达跌8.2%。

而美股几大指数期货在5日午后均扩大跌幅，截至发稿，道指期货跌超1%，标普500指数期货跌2.79%，纳斯达克100指数期货跌超5%。

此外，有“恐慌指数”之称的标普500VIX指数期货大幅飙升，一度涨超66%。

欧股方面，北京时间5日下午，欧洲主要股指开盘集体大幅下跌，欧洲斯托克50指数跌2.94%，德国DAX指数跌2.43%，英国富时100指数跌1.77%，法国CAC40指数跌1.29%。目前主要指数期货均跌超2%。

此外，加密货币市场也重挫，比特币一度跌破49000美元关口。数据显示，加密市场总市值一度跌破1.9万亿美元，近24小时，全市场共有超27万人爆仓，爆仓总金额超10亿美元。

美国经济衰退市场担忧加剧

日本股市出现恐慌性抛售，引发全球股市暴跌，那么背后发生了什么？

此间媒体和分析师普遍认为，触发东京股市连续大跌的原因首先在美国，特别是美国经济或现衰退的疑云令全球市场出现剧烈震荡。

美联储7月31日结束为期两天的货币政策会议，暗示可能在9月降息。由于高利率给美国经济带来的负面效应不断显现，一些经济学家担忧，美联储降息行动太慢可能给美国经济造成风险。

数据显示，美国7月制造业指数为46.8，大幅低于6月的48.5，进一步远离50的荣枯线，显示美国制造业进一步萎缩；6月制成品新订单环比下降3.3%，而5月为环比下降0.5%；7月非农部门新增就业岗位显著低于市场预期，而失业率则高于市场预期。

一系列经济数据不及预期，市场对美国经济或陷衰退的忧虑不断加重，纽约股市三大股指道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数1日、2日连续下跌。

其次，日元急剧升值令东京股市遭遇双重打击。7月上旬投资者对美国经济前景尚存乐观幻想之时，东京外汇市场日元对美元汇率一度跌至1美元兑161日元，成为自1986年12月以来的最低水平；5日东京外汇市场日元汇率一度升至141日元，一天的升值幅度超过4%。最近一个月，日元对美元汇率升值幅度超过11%。

专家认为，本轮日元急速升值缘于两大因素叠加。一方面，美国经济衰退预期导致美元对全球主要货币全面大幅走软；另一方面，日本央行日前意外加息，令此前盛行的“卖日元买日股”的行情出现逆转，特别是投资者对日本央行未来或继续加息的预期加强，加重了日元升值压力。

分析人士认为，“震源地”美国的股市跌幅并没有日本这么大，有可能源自日本投资者的“过度恐慌”，也有可能预示着美国市场将继续大幅震荡。

多家机构押注美将大幅降息

最新经济数据随即加大了市场对美联储将大幅降息的押注，多家机构甚至预计美联储会在今年连续两次降息50个基点。上周，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。

芝加哥商品交易所美联储观察工具2日晚公布的数据显示，美联储在9月议息会议上降息50个基点的概率升至69%，大幅高于1日的22%和一周前的11.5%。

随后，市场也加大了对欧洲央行也会效仿美联储降息的押注。交易员们目前认为，欧洲央行9月份降息50个基点的可能性为60%，此前他们已经完全消化了美联储9月份将降息50个基点的预期。与此同时，英国央行降息25个基点的可能性正在上升。这些押注可能会持续下去，在市场普遍逃离风险资产之际，增加对债券的避险买盘。

市场避险情绪后续或将降温

那么，这次“黑色风暴”是否还将继续震荡全球？

中国人民大学经济学院副院长、教授王晋斌认为，全球金融市场震荡是由多种原因导致的。首先，过去市场对科技股预期较高，股价涨幅较大，但部分科技公司前期投入过大，收益不足，今年上半年财报表现不佳，股价回调是市场正常反应。其次，美国失业率上升导致市场出现“衰退交易”，市场便会寻求避险，从风险资产撤出，进而导致股市下跌。此外，日本央行在日本经济增长不及预期的情况下加息，引发全球风险资产回避，避险情绪增加，从而推动了股市的下跌。综合来看，科技股业绩不如预期，叠加市场对未来经济衰退的担忧，共同导致全球重要股市的向下调整。

东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，此前几个月，美国经济、就业数据保持平稳，市场对于美国经济软着陆的预期普遍较高；但7月失业率的较大幅上行，与前期稳定的数据变化形成强烈对比，引发市场对于“硬着陆”的预期和担忧快速攀升。实际上，近期市场避险情绪较为强烈，背后还掺杂了美股科技股风险释放、美国大选不确定性上升，以及中东地缘局势升温等不利事件。但她认为，美国经济基本面尚未产生实质性的恶化，美联储并没有落后于市场曲线，市场存在对美国衰退风险的多度定价。这种陡然上升的避险需求往往偏短期，后续市场避险情绪料将降温，资产价格也可能再次经历波动与纠偏。

延伸

资金回流中国资产

概率提升

市场人士指出，在外围市场扰动的背景下，全球资金再度回流至中国资产的概率提升。

平安证券认为，目前A股主要市场宽基指数估值仍处于历史30%以下低分位水平，综合来看，在海外风险资产波动加大的背景下，国内市场受益于国内政策加码以及流动性预期改善而有相对吸引力。

从国内的情况来看，若外围市场持续动荡，出口势必会受到影响，取而代之的增长动能可能会转到消费和投资两个方向，这样就会引发市场对于财政政策和货币政策的更高预期。预期若能实现，人民币和股市的吸引力都有望增强。

中航证券认为，美国经济数据再度走弱，美股一度出现“衰退交易”。同时美联储逐渐接近降息，为国内货币政策打开空间。近期国内重要会议定调积极，后续国内稳增长大概率加码，市场对经济恢复信心增强，情绪改善，短期阶段性市场底或已形成，未来或将转向“东升西落”交易。

中信建投也指出，全球美元流动性似有“逆流”迹象，人民币汇率上周周内跳升配资怎么样才合法，北上资金一度快速流入，市场展开“东升西降”交易叙事。